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橡胶：矛盾有限
周三，国产全乳胶17150元/吨，环比上日持平；泰国20号混合胶16750元/吨，环比上日下跌30元/吨。
原料端：昨日泰国胶水报收77.50泰铢/公斤，环比上日上涨0.50泰铢/公斤，泰国杯胶报收67.50泰铢/公斤，环比上日上涨0.50泰铢/公斤；云南胶水报收15.7元/公斤，环比上日持平；海南胶水报收15.2元/公斤，环比上日持平。
截至2026年7月5日，中国天然橡胶社会库存122.1万吨，环比下降1.6万吨，降幅1.3%。中国深色胶社会总库存为83.6万吨，环比下降2.5%。其中青岛现货库存降2.3%；云南降3%；越南10环比降0.8%；NR库存小计环比降3.9%。中国浅色胶社会总库存为38.5万吨，环比增1.4%。其中老全乳胶环比降0.6%，3L环比降12.5%，RU库存小计增6%。
观点：产区天气情况变化并不大，平衡表的驱动并不直观，近期由宏观经济主导定价。在市场预期好转后，RU&NR迎来企稳。向后看，一样的结论，因为割季内潜在的阶段性风险依然存在，以及下游轮胎产品的需求在美联储正式转向加息前或至少保持稳健，那么在前期定价的纠正后，平衡表或依然不存在持续的过剩压力。故，若RU&NR触及4月以及3月的低点，或是参与未来反转行情，风险偏低的选择。
（蔡文杰 期货交易咨询从业信息：Z0022568，仅供参考）
PX：
供需面供需双减。亚洲行业负荷环比减少6.7pct至56.6%，创五年新低。中国PX行业负荷环比减少14.0pct至59.4%，海南炼化、东营威联石化、福化集团、盛虹装置执行检修计划，中国PX负荷进入加速下降通道，7月PX 检修量预计创历史新高。需求端，较高的PTA检修量对PX需求形成阶段性压制，7-8月PX将呈现去库状态。美国当周EIA原油库存超预期累库。美军中央司令部宣布，已开始对伊朗目标实施新一轮打击，美国总统特朗普表示，美伊谅解备忘录“已终结”。作为回应，伊朗方面正式暂停与美国就最终解决方案进行的谈判。与此同时，霍尔木兹海峡油轮通行受阻，叠加俄罗斯宣布禁止柴油出口，进一步加剧了能源市场供应紧张，布伦特油价应声涨超 7%。不过，特朗普在搭乘专机返回途中又称，伊朗已致电迫切希望达成协议，谈判进程因此扑朔迷离，需关注80美元/桶的油价压力位。综合来看，即使未来冲突实现阶段性停火、霍尔木兹海峡顺利开放，PX仍将面临成本塌陷、需求端滞后观望的短期冲击。7月PX供需面相对良好。短期国际油价进入横盘宽幅震荡阶段，国内化工迎来阶段性反弹行情。近期PX9月期价修复性反弹中，短期可依托7450支撑逢低短多参与反弹，关注芳烃价格，中线在8000-8200压力位再次做空。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PTA：
供需面供减需增。本期威联化学、虹港石化、台化、中泰、嘉兴石化停车检修，PTA行业负荷环比减少10.9pct至57.0%。若霍尔木兹海峡顺利开放，原料成本将骤降且到港确定性增强，生产企业会立即提高加工负荷，尤其是前期因高油价而维持低负荷的装置会率先提产。需求端，织造端前期订单生产为主，聚酯行业负荷环比增加1.3pct 至 80.1%，聚酯装置的负荷拐点将先于终端负荷拐点出现。预计PTA在7-8月将整体呈去库状态。综合来看，成本端驱动生产先行，需求端则呈滞后观望态势。短期国际油价进入横盘震荡阶段，国内化工迎来阶段性反弹行情，关注台风对区域现货流通的影响。TA9月短期可依托5400-5500 支撑逢低短多参与反弹，中线在5800-6000 压力位再次做空。
相关市场消息（消息来源：化纤信息网）
产销：江浙涤丝周三产销局部放量，至下午4点附近平均产销估算在120%偏上。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
EG：
供需面供需双增。国内方面，乙二醇行业负荷环比增加0.5pct至64.2%，其中，合成气制负荷环比减少1.2pct至78.9%，仍处五年高位，近期合成气制装置检修计划多处变动，企业调整安排，7月乙二醇负荷预期明显上修。中东进口运输受阻的局面短期难以根本改观。自6月下旬起，多艘化工品船只顺利通过霍尔木兹海峡，其中运往中国市场的乙二醇共计四船，总货量约12万吨，而较大规模的增量或于8月中旬起逐步体现。库存去库格局至少将延续至二季度。综合来看，即使霍尔木兹海峡恢复运行、国内合成气制装置提升负荷，短期内由进口缩量造成的缺口仍难以弥补，7 月出现流动性偏紧的概率大幅提升，关注台风对区域现货流通的影响。9 月期价短期震荡反弹，关注压力区4100-4200。EG9-1可滚动正套。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PF：
供需面供增需稳。纺纱用直纺涤短负荷环比增加4.9pct至90.9%，部分工厂开始陆续将前期减停的装置恢复至正常运行，行业开工率预计提升，短期加工费向上修复动力有限，行业协同减产的持续性存疑。需求方面，终端订单不足，内外贸订单暂无明显回暖，纱厂负荷环比持平至54.0%，仍处于五年同期低位。综合来看，短纤自身基本面弱势，PF9月期价短期跟随成本端反弹，关注7100-7200压力区。
相关市场消息（消息来源：化纤信息网）
产销：周三涤短工厂销售好转，截止下午3：00附近，平均产销139%。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PR：
供需面供增需稳。供应端，瓶片行业负荷环比增加1.8pct至74.4%，前期汉江、安化等长期停车装置及富海新投产装置将陆续出产品，短期供应压力虽预计增加，但在大厂维持联合减产的情况下，整体供应依然偏紧。需求端，终端市场正值消费旺季，海外市场询盘增多。瓶片现货基差已显著走弱，现货加工费亦承压下行。综合来看，主力PR9月合约短期跟随成本端反弹，关注6800-6900压力区。多TA9月空PR9月套利可择机再次操作。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
纯碱：
周三纯碱期货窄幅震荡，现货价格小幅上涨，沙河重碱报价1060元/吨（+10）。
周三商品市场涨多跌少，市场情绪改善。上周纯碱检修增加，产量环比减少1.0万吨至74.1万吨。上周一连云港碱业开始检修；本周二湖南冷水江开始检修。下游需求小幅下降，中下游采购积极性偏弱，最新碱厂库存环比上周四增加1.8万吨至174.8万吨，最新交割库库存较前一周增加1.0万吨至49.0万吨。上周浮法玻璃产线无变动，光伏玻璃冷修1条产线（山西日盛达，500T/D）；本周光伏玻璃冷修1条产线（江西彩虹，1000T/D）。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和下降，重碱需求小幅下滑，轻碱需求弱稳，中下游采购积极性偏弱。5月纯碱进口升至1.67万吨，出口略降至26.30万吨。宏观方面，近期国内房地产销售数据环比下降，接近去年同期水平；国外宏观影响偏利空（美元指数上涨）；国内宏观偏利空（地产行业延续下行、消费数据下降）。综合来看，短期纯碱供应下降、需求弱势，市场情绪偏弱，弱需求和悲观预期拖累价格。仓单方面，周三纯碱仓单减少398张至4001张。
短期纯碱期价偏弱整理，SA2609日内参考1070-1090区间。
（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）
玻璃：
周三玻璃期货略有反弹，现货价格持稳为主，华北玻璃市场价1020元/吨（+0），华中玻璃市场价1020元/吨（+0）。沙河产销率86%，湖北产销率133%，产销率分化。
短期玻璃基本面供需双弱，需求拖累明显。上周玻璃产量环比减少，下游采购积极性尚可，库存环比略降，最新玻璃库存环比减少1.9万吨至380.3万吨，同比增加10.0%。上周浮法玻璃产线无变动。近期玻璃日熔量略降，最新在产日熔量为146015T/D，同比下降约7.4%。1-5月国内房屋竣工面积同比下降23.4%（降幅略有收窄），近期房地产销售数据环比下降，接近去年同期水平，最新（6月下旬）玻璃深加工订单数量环比减少0.1天至8.2天，同比下降13.6%。短期玻璃供需双弱，需求弱势背景下，期价延续弱势震荡。
短期玻璃期价弱势震荡，FG2609日内参考950-970。
（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）
烧碱：
烧碱主力SH2609合约日度上涨51元/吨至1933元/吨，山东地区32%离子膜碱主流成交价格590-720 元/吨，较上一工作日均价下调5元/吨。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格执行565元/吨，较上一工作日下调15元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1000-1010元/吨，较上一工作日均价下调15元/吨。山东下游接货积极性一般，虽有部分企业检修降负荷，但整体供应充足，氯碱企业出货压力较大，多地32%液碱价格下调；近期50%液碱装置开工平稳，下游接货积极性不高，氯碱企业出货压力尚存，价格下调。
部分企业检修及区域性供应收紧，开工率周度窄幅下行，但中期视角下，随PVC乙烯法装置开工回升，氯碱装置刚性制约下预计呈现回升趋势。但考虑到当前液氯价格低位，ECU利润边际走弱至底部，装置复产进程或相对缓慢。下游需求侧氧化铝增量需求有限、非铝需求淡季，整体库存仍处高位，压制价格。
策略：宽幅震荡，主力SH2609参考价格区间1800-2000元/吨。
（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）
PVC：
截至2026年7月8日日盘收盘，PVC主力V2609合约日度上涨41元/吨至4480元/吨，华东、华北基差走强、华南基差走弱。
供应端春季检修结束，行业开工小幅回升，市场货源充裕；社会库存同比高位，去库乏力持续压制价格。需求进入传统淡季，地产疲软拖累管材、型材开工仅三成左右，下游刚需随采、无补库意愿，海外订单走弱难以对冲内需缺口。电石成本形成底部支撑，行业普遍深度亏损限制下跌空间，但高库存与弱需求难有持续反弹，短期区间磨底为主，反弹高度有限。
策略：宽幅震荡，主力V2609参考价格区间4300-4600元/吨。
（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）
原油：
隔夜国际油价延续反弹，布伦特09合约涨4.66%，NYMEX08合约涨3.55%。昨日特朗普在北约峰会期间表示美伊临时停火协议已经结束，美国对伊朗发动新一轮包括沿海雷达、反舰导弹阵地及防空系统的更大规模打击以回应伊朗周二袭击3艘油气船的行为，昨日进出霍尔木兹海峡的油轮数量回落至14艘，仅为冲突前水平的18.2%，而6月24日这一比例一度达到76.6%。此前我们反复提示原油低库存、低估值之下下跌空间愈发受限，后续关注旺季反弹机会；海峡复航扰动及中国采购增加的驱动已经出现，布伦特反弹目标位关注80-85美元/桶，关注特朗普否认与伊朗“大规模持久战”对原油上涨的缓和作用。
操作策略：多单持有
（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）
燃料油&低硫燃料油：
昨日新加坡高低硫现货升水分别走强0.15美元/桶、1.35美元/桶，本周中东局势再度升温带动高低硫裂解价差同步走强。周二3艘油气船在霍尔木兹海峡阿曼海岸一侧遇袭，美国随即对伊朗展开打击并提前结束对伊朗石油制裁的阶段性豁免，周三特朗普表示美伊临时停火协议已经结束并对伊朗发动新一轮更大规模打击，霍尔木兹海峡复航阻碍再次出现，油轮通行量相应回落，预估本周FU、LU跟随原油反弹为主。
操作策略：多单持有
（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）
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责任编辑：李铁民
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